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[推荐]周四机构一致最看好的10金股1

2022年11月30日 莱豆财经网

周四机构一致最看好的10金股

周四机构一致最看好的10金股 更新时间:2011-1-6 10:10:16

英特集团:参股海斯医药 挺进浙西南  事件:2010年12月31日,浙江英特药业有限责任公司与浙江海斯医药有限公司全体股东签署《增资扩股协议》,现金出资1465.45万元,采用增资扩股方式投资海斯医药49%的股权。  1.参股海斯医药,打响2011年并购第一枪。自三年规划制定以来,公司对外战略并购保持了较高的积极性。2010年,公司先后并购了宁波英特药业和温州医药供销有限公司,初步完成对浙南和浙东的战略布局。2011年衢州地区是公司并购重点地区之一。成功参股海斯医药是公司进军浙西南市场,完成全省战略布局的第一步。  2.区域优势互补,并购战略意义大。公司的配送网络虽然通达全省, 但在各个地区市场份额并不一致。衢州市位于浙西南地区,公司在该地区的份额一直不大。海斯医药的物流配送基地就位于衢州市内,配送范围主要覆盖浙西南地区。此次参股海斯医药将在地域上与公司原有业务形成较强互补。同时海斯医药拥有的全国总代理品种10余个,浙江省总代理品种、地区级代理品种近3000个,在代理品种上双方有一定的互补性。  3.优质并购标的,具备成长空间。海斯医药2010年前三季度收入为7151万元,已经是去年全年收入的1.6倍。净利润为148万元,对应净利润率为2.07%,高于公司09年1.25%的水平。海斯医药作为并购标的无论在成长性还是盈利能力都具有较大的优势。作为民营企业,海斯医药的瓶颈在资金缺乏。公司参股投资后,海斯医药将获得更多资金支持,有利于其进一步拓展市场。  4.收购价格合理。公司此次收购价格是1465.45万元,折合每股价格为1.53元,对应市盈率为34.25倍,市销率为0.67倍。对比近期上海医药收购中信医药的市销率,此次收购价格仍在合理范围。  5.保留单方增资权利,未来有控股可能。双方协议约定从2014年1月1日开始之日起的一年之内,公司有权对海斯医药进行单方面增资, 对海斯医药股权比例从49%增加到51%。协议有利于公司在未来实现对海斯医药控股。  6.盈利预测与评级。不考虑此次并购对公司业绩的影响,我们预计公司2010-2012年EPS为0.20元、0.28元和0.37元。按照昨日收盘价计算对应市盈率为51倍、37倍和28倍。2011年是公司实施三年规划的第二年,对外并购将保持较高的积极性。随着收入规模扩大,公司的商业并购价值将逐步显现,维持公司短期_推荐,长期_A评级。

方大炭素:打造碳素新材料航母 成长潜力值得关注  特种石墨是一类技术含量很高的碳素材料。光伏、核电、电火花加工、磨具等领域未来对特种石墨的需求均呈快速增长态势。目前,国内特种石墨的供给明显不足,并且产品档次偏低。高档特种石墨在国内的发展前景十分看好。  公司炭素制品的综合生产能力高达26万吨,主导产品有电极、碳砖、特种石墨制品、生物炭制品、炭毡和炭/炭复合材料等众多炭素产品,其中多项为国内首创。公司已经成长为亚洲最大,世界第三大的炭素制品生产供应基地。  目前公司已经具备了9000吨特种石墨的生产能力,产品涵盖核石墨、等静压石墨、高纯石墨等产品。公司还拟投资21.2亿元,建立特种石墨生产基地项目和新型炭材料研发中心。特种石墨已经成为公司未来最大的看点,有望给公司业绩带来大幅增长。  公司控股子公司莱河矿业在2010年上半年销售净利润率高达50%。目前该矿产能已经由60万吨扩产为100万吨。未来铁矿业务将为公司发展提供稳定的支持。  出于对公司特种石墨材料发展前景的看好,我们分别调高公司2010、2011、2012年的每股收益预测值至0.33、0.60、0.72元。结合可比公司情况,给予公司电极、碳砖业务2011年21倍PE、铁矿石业务23倍PE、特种石墨业务50倍PE。  公司合理股价应为18.50元,维持对公司推荐的投资评级。

浦发银行:业绩符合预期 享有估值修复空间  浦发银行公布业绩快报:2010年公司实现归属于母公司股东净利润190.76亿元,同比增长44.33%,摊薄EPS为1.33元。期末公司每股净资产为8.57元,净资产收益率为15.5%,  1.信贷增长较快、息差温和提升。2010年,公司新增贷款2176亿,同比增长23.43%,在行业中属于较高水平。四季度完成面向中移动的增发后,公司资本实力大幅提升,核心资本超过1200亿,核心资本充足率超过10%,预计这可以支持公司未来三年的规模增长。息差上升也是业绩增长的推动因素,预计全年息差为2.46%,同比提高13个BP。  2.不良继续双降,资产质量平稳。期末,公司不良贷款余额为58.47亿,比三季度末减少6.43亿,比年初减少16.13亿,不良率为0.51%。四季度公司计提拨备的力度加大,不良贷款拨备覆盖率提高至370%,贷款损失准备金为216.33亿,考虑到不良贷款核销,预计四季度公司计提的贷款减值损失为23亿左右,全年信贷成本为0.41%。期末公司的拨贷比为1.89%,距离2.4%的要求还有约59亿的缺口。如果银监会最终给予中小银行5年的达标期,补足缺口对每年税后净利润的影响为9个亿左右,相当于10年税后净利润的4.7%,拨贷比实施对公司未来业绩增长的影响幅度比较有限。主要不确定性因素是融资平台贷款占比较高,由于融资平台风险分类结果尚未明朗,公司也还没有进行相关信息披露。  3.与移动的合作将培育新的亮点。公司的业务优势主要集中在对公领域,零售和中间业务相对较弱。不过公司与中国移动签署了《战略合作协议》。根据该协议,其与中国移动将在包括现场支付及远程支付在内的手机支付领域开展合作,还将发挥双方的资源优势,在客户服务和渠道资源共享等领域开展合作,这将对公司的零售业务、中间业务的发展起到推动作用,从而培育增长亮点。  4.盈利预测与投资评级。考虑拨贷比实施的影响,预计公司2011年的净利润增长19%,EPS为1.58元,目前公司股价对应11年的PE和PB分别为8倍和1.29倍,估值在中型银行中处于偏低水平。我们认为公司资本充足、后续发展动力较强,若融资平台资产质量状况明朗化,则公司的估值将获得提升。维持推荐-A的评级。

齐翔腾达:盈利能力大幅提升 买入  公司公告:拟出资14,280万元人民币,与哈尔滨博实公司合资成立控股51%的子公司,建设5万吨稀土顺丁橡胶项目。预计项目总投资约为61,498万元人民币,由合资双方出资2.8亿元人民币作为注册资本,剩余部分由合资公司向银行借款筹集。项目建设周期约为2年,项目建成后,可年产5万吨稀土顺丁橡胶,预计可实现年营业收入101,441万元,净利润6,968万元,项目投资回收期7.54年,有较好的盈利能力。  我们的分析:第一:由于欧盟将在2012年11月开始推行新的轮胎法规,届时所有在欧洲地区销售的新轮胎都必须使用标明燃料效率、湿地附着力及外部滚动噪音的标签。并将按照从最优的A级到最差的G级体系进行分类。目前美国和日本也在评估实行类似地法规,这将显著提升高性能轮胎的产量。依照Lanxess的预测至2015年,满足A标的高性能轮胎将从现在的5.4亿条增加到8.3亿条,其复合增长率为10%。  第二:由于以钕系元素为催化剂的稀土顺丁橡胶具有强度高、耐屈挠、低生热、抗湿滑及滚动阻力低等特点,性能优于镍胶。因此稀土顺丁橡胶未来是发展高性能轮胎和节能轮胎的优选胶种。  据Lanxess预测,未来五年,稀土顺丁橡胶的全球增长率将达到10%以上,至2014年全球稀土顺丁橡胶的需求量将达到55万吨。而我国的稀土橡胶需求未来五年的复合增长率更是高达24%,至2014年,我国的需求量将达到6.5万吨。  第三,由于国内尚未量产的稀土顺丁胶项目,我们选取了世界稀土顺丁胶巨头朗盛的盈利情况进行分析,其该产品的EBITDAMargin为17%,如果我们将其三费和人工折旧等费用还原成齐翔腾达的标准,则该项目的毛利率为34.16%,净利率为21.5%。由此推算,该项目达产后净利润将达到2.4亿元,齐翔腾达的投资收益为1.2亿元,相当于每股增厚0.48元。  盈利预测:从以上分析,我们可以看到,顺丁橡胶项目的投产将从根本上改善公司的产品结构,使得公司有望进入合成橡胶这一有着广阔发展空间的领域,为公司未来的成长提供了助力。参照公司最新公告的丁二烯和稀土顺丁橡胶的募投项目,我们上调公司2010、2011、2012、2013年的每股盈利预测分别为1.79元、2.13元、2.68元和3.54元,三年复合成长率为25%。依然维持买入评级,上调目标价为55元。

成商集团:长期发展前景仍值得期待  公司未能在2010年12月31日收回春熙路店经营权  公司公告称鉴于本公司与太平洋中国控股有限公司至2010年12月31日仍未就第三阶段的合作事宜达成一致,本公司提议中止与太平洋第三阶段的合作,并成立清算小组,对合作公司成都商厦太平洋百货有限公司进行清算,由本公司收回原作为合作条件提供的成都商业大厦部分场地使用权及租赁给合作企业成都商厦太平洋百货有限公司使用的成都商业大厦部分场地使用权。但太平洋不同意本公司上述提议,且由于太平洋已就第三阶段的合作事宜提出仲裁申请,因此,本公司一方面将积极应诉,另一方面将采取包括利用法律途径在内的一切措施以维护公司权益。  巨大的利益分歧导致太平洋店收回时间低于预期  我们认为春熙路店未能如公司和我们所预期如期收回,主要还是其中巨大的利益分歧,按太平洋中国控股提出的仲裁来看,对方每年愿意支付的租金为固定租金2600万+扣除该租金后的税后净利润的50%,我们估算约为6600万元,比公司要求的租金收益至少低50%。公司从长期在西南区发展的角度考虑也未对收回该店采取更为激进的措施。尽管市场多年期待的春熙路店收回时间低于预期,但目前仍不能判断该店年内无法收回,且盐市口二期、茂业国际中心和九眼桥等商业地产项目仍将支持公司长期发展前景。  投资建议  基于谨慎原则,从最保守来看,按太平洋提请仲裁提出的春熙路店租金提高4000万来测算,我们调整公司2011-2012年EPS至0.63和0.85元,基于看好西部地区的经济增长前景和消费升级的进程,同时公司未来发展战略清晰,后续新增门店较多,可分享到西部消费升级带来的客流和客单价提升,我们仍维持公司买入评级,下调目标价至22元,对应2011年35倍PE。

天润曲轴:商用车曲轴龙头 扩张业务领域  公司是商用车曲轴行业龙头企业,逐渐拓展发动机连杆、轿车曲轴业务:天润曲轴主要生产重型、中型、轻型发动机曲轴等产品,年产曲轴约80万支。  公司重型发动机曲轴产销规模居市场首位,主要配套潍柴、上柴、东风康明斯、一汽大柴、一汽锡柴等发动机企业,年产重型发动机曲轴约45万支。  公司在发动机连杆、轿车曲轴领域快速拓展业务,有望逐渐贡献收入和盈利。  公司重型发动机曲轴业务将持续较快增长。预计2011年重卡市场需求增长10%左右,受益于蕈卡和工程机械市场成氏,主要客户市场地位提升,以及供货比例逐渐增长,我们预计公司重型发动机曲轴销量规模2011年有望实现30%以上的增长。公司募投项目24万支重型发动机曲轴从2010年四季度起陆续建成,非公开发行募资新建20万支项目有望于2012年建成,为产销规模持续增长提供保障。毛坯自制率提升有助于公司盈利能力增长。  轿车曲轴和发动机连杆项目有望成为公司未来看点。轿车曲轴仅占公司收入不足4%,我们预计公司有望借助在商用车曲轴领域积累的技术优势,以及出色的管理能力,逐渐拓展轿车市场份额。公司将为北汽萨博、广汽菲亚特配套曲轴,不排除未来在中高端乘用车市场进一步扩大配套范围。我侗预计轿车曲轴有望从2011年开始贡献盈利,2012年以后市场规模有望较快提升。  公司计划募集10亿元用于产能扩张,市场份额有望持续提升。公司计划非公开发行不超过4300万股,募集不多于10.8亿元用于新建重型、中型、轻型发动机曲轴产能,以及轿车、船用发动机曲轴产能。我们预计上述项目全部达产后,公司总产能有望接近160万支,在2010年基础上翻一番。产能提升将驱动市场份额增长,公司在丰要客户的配套率也有望进一步提升。  风险因素:投资增速不达预期致重卡、工程机械市场增速偏低,生铁、废钢等原材料价格显著提升,轿车市场客户拓展进度缓慢等。  盈利预测、估值及投资评级:未考虑非公开增发对业绩摊薄的影Ⅱ向,预计公司10/11/12年基本EPS0.92/1.32/1.70元,当前价34.03元,对应10/11/12年PE为37/26/20倍。公司是快速增长的细分行业龙头,逐渐由商用车柴油机曲轴供应商向全系列综合供应商发展,综合考虑公司市场地位、盈利增长及市场估值水平,我们认为公司合理估值水平应在2011年30倍,目标价40元,首次给予增持评级。

东凌粮油:强势大豆价格为业绩赢保证 买入  大豆价格有望创历史新高  全球大豆库存水平趋紧。美国农业部最新公布的全球供求数据显示下一个作物年全球大豆库存消费比将降至17%的水平,低于2009/2010作物年18.2%的高点,呈下降趋势。同时根据市场对南美洲大豆产量的预估,2010/2011全球大豆库存消费比将被进一步下调至14.9%,已接近2008年大豆价格创历史新高时14.8%的水平。  CBOT大豆期货主要受美国大豆供求关系的影响。根据对美国农业部数据的跟踪,美国大豆库存水平被持续下调。从趋势来看其严重程度可能超过1996年和2008年大宗商品牛市时的水平。  东凌粮油受益于大豆价格上涨行情  国内大豆加工企业的实际利润水平为基于大豆历史采购成本的历史成本压榨利润,而不是按照当天的成本和产品价格计算的MarkedtoMarket压榨利润。可见,在大豆价格上升周期中,企业盈利水平取决于大豆原料采购与产品销售之间时间差的大小,而东凌粮油的时间差最小值为2个月,因此在大豆及产品价格的上升周期中盈利能力增强。  大豆压榨企业为满足开工率的需要存在必要的大豆采购数量和相应的天生的大豆多头头寸。在价格上涨预期强烈的市场中,看跌期权价格相对便宜,因此企业可以通过买入远期大豆建立多头头寸,并且买入看跌期权的组合方式在很好的控制大豆价格下跌风险的同时享受大豆价格上涨带来的收益。  由于公司此前公告南沙二期项目已获批并将于2011年底竣工投产,因此公司产能扩张的预期已明确。因此,我们小幅上调公司2012年的盈利预测,从每股收益1.64元上调至1.67元。且维持2010、2011年的盈利预测不变,每股收益分别为0.82元和1.30元。基于对公司强化区域龙头地位的认可以及全国范围扩张的信心,给予2011年35倍PE,目标价为45.5元,维持买入评级。

小商品城:启动义西生产资料市场建设 成长性确定  公司启动义西生产资料市场一期项目  义西市场规划总用地面积1774000平方米,分期建设。  本项目为义西市场一期工程,位于浙江省义乌市义乌机场西南。一期规划总建筑用地约500亩,建筑规模50万平方米,地上三层,地下两层,主要布局机械和零部件、原辅材料等行业生产资料。其中:地上建筑面积约为28万平方米,地下建筑面积为22万平方米。义西一期项目建设投资为182473万元,加上建设期利息6397万元,则项目建设投资约为188870万元。  考虑运营后流动资金需求,本项目共需投资189870万元。公司预测本项目建成并正式投入使用年的经营收入约为2.5亿元,预计运营期前一年亏损,后续运营年限均保持赢利,计算期内税后利润总额约为17.18亿元。  启动义西生产资料市场建设有利于公司长期发展  义西市场一期项目完成后将现有的机械及其配件行业、原辅材料行业等经营主体整合在一起,实现行业的集群化发展,将扩大机械及其配件业、原辅材料行业的整体竞争力,提高行业主体的竞争实力,同时也将扩大行业的知名度,增强行业影响力和吸附力,有利于公司长期发展。我们预计该项目2011年动工,年内可以完工,则2012-2013年EPS贡献为-0.05和0.1元。一期项目完成后,公司将持续启动后续项目,公司未来持续发展可期。  投资建议  考虑五期和篁园市场的市场化定价幅度较大及义西市场建设,我们调整公司11-12年EPS至1.45和2.05元,其中主业收益分别贡献1.25和1.85元,我们认为未来两年公司成长性确定,且长期市场扩张前景仍较好,按11年主业35倍,房地产10倍,调整目标价至47元。

万科A:加快布局中西部城市 买入  全年销售超千亿。2010年12月份公司实现销售面积68.9万平方米,销售金额83.5亿元,分别比09年同期增长69.8%和51.3%。2010年1~12月份,公司累计实现销售面积897.7万平方米,销售金额1081.6亿元,全年销售面积和销售金额分别同比增长35.28%和70.55%。  2010年销售均价同比上涨26.07%。12月份销售均价为12119元/平方米,较上月下降1149元,降幅为8.66%。公司全年销售均价12049元/平方米,较2009年的9557元/平方米上涨2492元/平方米,涨幅26.07%。  12月拿地270.6万平方米。公司12月新增项目21个,用地面积达270.6万平方米,权益建筑面积548.8万平方米,平均楼面地价3146元/平方米。从项目布局看,二三线城市建筑面积占52%,一线城市除北京和深圳外,重庆、沈阳、武汉均为中西部城市。从公司12月份的拿地势头和布局看,公司在加快布局中西部地区。  投资评级:按1月4日公司收盘价8.8元,公司10-12年PE分别为13x,9x,7x,估值仍处于历史低位。我们维持公司买入评级。

多氟多:掀开新能源业务序幕 强烈推荐  超募资金200吨六氟磷酸锂项目进入试生产阶段。1月5日公司发布公告,超募资金项目200吨六氟磷酸锂具备开车试生产条件,自公告之日起进入试生产阶段。  进度符合市场预期。根据公告,目前公司200吨六氟磷酸锂已经完成了土建、安装和设备调试,随后将进入试生产,进度符合我们之前的预期,标志着公司六氟磷酸锂产业化取得了重大进展,公司有望成为天津金牛之后,第二家具备六氟磷酸锂生产能力的国内企业。六氟磷酸锂技术门槛高,全球技术主要掌握在日本企业手中,我国消费所需基本依赖进口,因此产业化无论对公司还是对我国锂离子电池产业皆具有重大意义。  六氟磷酸锂掀开公司新能源业务的序幕。未来公司将依托六氟磷酸锂,全力拓展锂电新能源产业链,其中六氟磷酸锂产能将扩大至2000吨,并在此基础上形成2万吨电解液和1亿安时动力锂离子电池生产能力。我们认为六氟磷酸锂是公司整个新能源战略的支点,产业化成功将掀开公司新能源战略的序幕,随着后续项目的逐步推进,公司将成为A股市场新能源代表性企业之一。  对公司试生产成功持乐观态度。公司六氟磷酸锂技术经过多年研发,同时借鉴了国外技术,并在前年和去年分别进行了2吨和20吨的中试,将此次200吨项目产业化风险降低到可控状态,我们对公司试生产和实现最终产业化的成功持乐观态度。  维持强烈推荐评级。我们预计公司2010~2012年EPS分别为0.42元、0.89元和1.53元,对应昨日收盘价PE分别为193倍、91倍和53倍,维持公司隐含价值85元以上判断,维持强烈推荐的投资评级。

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